Veniturile publice și cauzele instabilității financiare: o revizuire a studiilor empirice

Cauzele instabilității financiare, majoritatea economiștilor se conectează cu sistem de împrumut. De exemplu, Kaminsky și Richard a descoperit fenomenul de „crize gemene“, printre care se numără criza bancară și criza balanței de plăți. Autorii, de asemenea, rețineți că episoadele pe care le analizează, problemele din sectorul bancar precede de obicei crize valutare, iar aceasta din urmă, apoi aprofunda crizele bancare, formând un cerc vicios, ducând la creșterea veniturilor guvernamentale a redus în mod semnificativ și cheltuielile.

Există mai multe studii teoretice, care analizează efectul specific al infecției, în cazul în care numărul de factori care contribuie la răspândirea crizei de la o țară la alta, include un parametru raportul dintre moneda și piețele bursiere, bancare cross-country și a relațiilor comerciale externe și impactul acestora asupra veniturilor guvernamentale.

Astfel, în contextul globalizării, deschiderea piețelor financiare, expansiunea comerțului exterior crește riscul de proliferare de instabilitate financiară și criza de la o țară la alta. Toate acestea formează acum factorii de risc mediatoare veniturile de stat din Federația Rusă și stabilitatea financiară. Politica fiscală într-un astfel de mediu este instrumentul de control al acestei rezistențe.

managementul macroeconomic într - o perioadă de instabilitate financiară și recesiune economică ar trebui să se concentreze pe menținerea activității economice și să se bazeze pe o coordonată monetară și politica fiscală. Principalele instrumente de reglementare fiscală a ciclurilor economice, care determină veniturile de stat sunt, după cum se știe, comenzi automate și discreționar. Eficacitatea și caracterul adecvat al stabilizatorilor automați în vremuri de criză sunt discutate pe larg în literatura de specialitate economică. Stabilizatorii automați se bazează pe reducerea simultană a taxei, cu o scădere a producției și o creștere a costurilor, în special transferurile sociale, toate din care face posibilă pentru a optimiza întoarce guvernamentale. Avantajele stabilizatori automați este că ele funcționează simetric pe durata ciclului de afaceri: în timpul off - acestea au un impact imediat, acestea sunt mai puțin susceptibile de a influența politică.

Este, de asemenea, un punct de vedere populară, conform căreia, în perioada de recesiune și a crizelor economice, funcționarea stabilizatorilor automați nu este suficient; este nevoie de măsuri discreționare de politică fiscală. Recunoscând necesitatea și oportunitatea de a activa politicii fiscale discreționare în contextul prezent în șocurile economiei mondiale, economiștii să acorde o atenție la instrumentele cele mai potrivite pentru a menține veniturile guvernamentale la nivelul corespunzător, să evalueze eficacitatea acestor instrumente pentru diferite tipuri de economii. Un studiu realizat de FMI a constatat că cele mai eficiente instrumente ale politicii fiscale în țările dezvoltate, în cazul în care efectul măsurilor discreționare este pozitiv pe termen scurt și mediu, în timp ce pe piețele emergente, pe termen scurt efect este pozitiv, iar pe termen mediu - negativ. Calculele efectuate arată că pachetul de stimulare discreționar la un procent duce la o creștere a PIB cu o medie de circa 0,1 - 0,2 la sută.

Procesul de ajustare fiscală în timpul recesiunilor bazate pe utilizarea a două instrumente principale impactul asupra activității economice - este de a crește cheltuielile guvernamentale în timp ce scăderea taxelor. Cea mai controversată este problema eficienței cheltuielilor a crescut pentru a stimula activitatea economică. Neo-Keynesienii susțin că majorarea cheltuielilor guvernamentale are un efect pozitiv asupra întregii consum și creșterea salariilor reale. Cu toate acestea, mulți economiști indică pericolul de a folosi instrumente, cum ar fi o creștere a cheltuielilor publice, deoarece ele pot fi inutile și să servească interesele anumitor grupuri, mai degrabă decât economia în ansamblu. Este dovedit faptul că acțiunea multiplicatorilor fiscale poate fi chiar negativă, în cazul în care creșterea cheltuielilor guvernamentale, în cele din urmă, duce la o scădere a investițiilor private și a consumului privat. În plus, mulți cercetători au remarcat că majorarea cheltuielilor guvernamentale servește ca un factor de descurajare pentru creșterea economică pe termen lung. Studii recente au arătat , de asemenea , că strategia fiscală este mai puțin adecvat pentru economiile deschise, în cazul în care acțiunile instrumentelor fiscale pot fi compensate prin controale de capital și regimul cursului de schimb.

Pericolul de creștere a cheltuielilor bugetare asociate cu o creștere a presiunilor inflaționiste. Pentru țările cu un sold negativ de plăți și un inflexibilă ratei de schimb, creșterea cheltuielilor guvernamentale pot avea un impact deosebit de negativ.