WACC - un indicator al costului de capital. Costul capitalului WACC: exemple și formula de calcul

Economia modernă de piață contribuie la formarea valorii proprietății pentru orice organizație. Acest indice este creat sub influența diferitelor fluxuri de numerar. Pe parcursul activității sale compania folosește propriu și împrumutat de capital. Toate aceste fluxuri de numerar se varsă în fond, forma de proprietate.

WACC - un indicator al costului fiecărei surse de finanțare a companiei. Acest lucru asigură îndeplinirea corespunzătoare a ciclurilor de lucru. Controlul costului surselor de capital permite creșterea profiturilor. Deoarece acesta este un factor important de văzut neapărat analiștii. Esența metodei prezentate vor fi luate în considerare în continuare.

Prezentare generală

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) - este un indicator, care mai întâi a început să ia în considerare analiștii la mijlocul secolului trecut. economiștii săi născocite cunoscute cum ar fi Miller și Modigliani. Ei au oferit să ia în considerare costul mediu ponderat al capitalului. Acest indicator este definit și până în prezent prețul fiecărei acțiuni de active ale organizației.

Pentru a evalua fiecare sursă de finanțare se realizează actualizarea acesteia. În acest fel, rata de rentabilitate se calculează, iar apoi rentabilitatea afacerii. Acest lucru determină cantitatea minimă de plată pentru utilizarea investitorilor a resurselor sale financiare în procesul organizației.

омпании определяется при оценке структуры капитала. Domeniul de aplicare a indicelui WACC la ompanii determinat atunci când se evaluează structura de capital. Costul său nu este aceeași pentru fiecare categorie. Acesta este motivul pentru care prețul este determinat de fiecare sursă de finanțare separat. Randamentul este, de asemenea, calculată pentru fiecare categorie separată a capitalurilor proprii. Diferența dintre acești parametri și costul de atracție a acestora pentru a determina valoarea fluxului de numerar. Rezultatul obținut este redus.

surse financiare

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. Costul capitalului WACC, exemple și formula de calcul pentru care vor fi prezentate mai jos, necesită o perspectivă în organizarea finanțării companiei. Proprietatea, administrat de o organizație reprezentată în partea activă a soldului. Fondurile care au modelat aceste fonduri (materii prime, echipamente, imobiliare și așa mai departe. D.), Indicată în pasiv. Cele două părți sunt întotdeauna egale de echilibru. Dacă nu este, în greșelile situațiilor financiare.

În primul rând compania folosește propriile surse. Aceste fonduri sunt formate în etapa de stabilire a organizației. În anii următori, activitatea de aici includ o parte din profitul (numit reținut).

Multe companii folosesc împrumutate de capital. este recomandabil, în multe cazuri. În același timp echilibrul modelul poate arăta astfel:

0,9 + 0,1 = 1, unde este 0,9 - capital, 0.1 - fonduri de credit.

Fiecare categorii de depunere sunt luate în considerare separat, determinarea valorii sale. Acest lucru face posibilă optimizarea structurii bilanțului.

calcul

După cum sa menționat deja, WACC - o măsură a rentabilitatea medie a capitalurilor proprii. Pentru definiția ei se aplică formula convențională. În cel mai simplu caz, metoda de calcul este următoarea:

WACC = Ac * Cc + Cs * Ds, în cazul în care Ds și Ds - cota procentuală de capital și datorie în structura globală, Cc și Cs - valoarea de piață a propriilor resurse și de credit.

Pentru a ține cont de impozitul pe venit, este necesar să se completeze formula de mai sus:

WACC = Ac * CG (NP-1) + Dz * Cs, în cazul în care NP - impozitul pe venit.

Aceasta este formula utilizată cel mai frecvent manageri cu analiști. Costul mediu ponderat este indicator informativ, în comparație cu prețul mediu al capitalului.

scontarea

ситуации на рынке капитала. Rata WACC depinde de situația de pe piața de capital. Pentru a putea corela starea reală a afacerilor societății cu tendințele actuale din mediul de afaceri, rata de actualizare aplicată.

Utilizarea fiecărei surse de finanțare pentru compania vine la un cost. Dividendele plătite acționarilor și a creditorilor - dobânzi. Această rată poate fi exprimată ca un raport sau în formă monetară. Cel mai adesea, costul finanțării surselor sunt sub formă de interes.

Costul unui împrumut bancar, de exemplu, va fi determinată de interesul anual. Această rată de actualizare. Pentru capitalul social, această cifră va fi egală cu rata de rentabilitate necesară, care este de așteptat de către proprietarii valorilor mobiliare din fondurile sale temporar libere pentru a fi utilizate de către societate.

Costul surselor proprii

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC - este un indicator care ia în considerare în primul rând , costul capitalului propriu. În orice organizație este. Acționarii cumpără valori mobiliare prin investiții în activități ale societății lor. La sfârșitul perioadei de raportare pe care doresc să profit. Pentru această parte a profitului net după impozitare este distribuit în rândul participanților. Cealaltă parte este îndreptată spre dezvoltarea producției.

Cu cât este mai compania va plăti dividende, cu cât valoarea de piață a acțiunilor sale. Cu toate acestea, nici o finanțare în propria lor dezvoltare, organizația se execută riscul de a cădea în urmă în dezvoltarea tehnologică de la concurenții săi. În acest caz, chiar și dividende mari nu va crește valoarea acțiunilor la bursă. Prin urmare, este important să se determine dimensiunea optimă a finanțării tuturor fondurilor.

Costul resurselor interne este dificil de determinat. Decontarea se realizează ținând cont de randamentele așteptate de acționar. Nu ar trebui să fie mai mică decât media pe industrie.

aspecte de analiză

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. Costul capitalului WACC trebuie privit în aspectul pieței sau bilanț. În cazul în care organizația nu efectuează comerțul cu propriile acțiuni de pe piața de capital, reprezentată de indicele va fi calculat prin cea de a doua metodă. Pentru aceste date contabile utilizate.

În cazul în care organizația creează propriul capital de acțiuni în comerțul liber, ar trebui să fie văzut în figura aspectul valorii sale de piață. Pentru a face acest lucru, analistul ia în considerare rezultatele celor mai recente citate. Numărul de acțiuni aflate în circulație înmulțit cu această cifră. Acesta este prețul real al valorilor mobiliare.

Același principiu se aplică tuturor componentelor portofoliului de valori mobiliare al organizației.

exemplu

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. Pentru a determina valoarea WACC indicelui, este necesar să se ia în considerare metoda exemplului. compania a atras Presupunem că pentru activitatea sa privind resursele financiare în valoare totală de 3,45 milioane de ruble. Este necesar să se calculeze indicele costului mediu ponderat al capitalului. Acest lucru va fi luat în considerare unele mai multe date.

Surse financiare proprii în cadrul companiei sunt determinate în valoare de 2,5 milioane de ruble. randamentul lor (în funcție de prețul pieței) este de 20%.

Creditorul a dat compania fondurilor lor în valoare de 0,95 milioane de ruble. Rata de rentabilitate necesară investiției este de aproximativ 18%. Atunci când se utilizează costul mediu ponderat al capitalului de 0,19%.

proiect de investitii

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC - este un indicator care vă permite să calculeze structura optimă a capitalului pentru companie. Investitorii care doresc să investească fondurile excedentare în proiectele cele mai profitabile cu cel mai mic risc. Pe partea de finanțare a activităților sale companiei exclusiv prin resurse proprii îmbunătățește stabilitatea. Cu toate acestea, organizația pierde beneficiile din utilizarea unor surse suplimentare. Prin urmare, o parte din fondurile împrumutate ar trebui să fie utilizate de către companie pentru dezvoltarea durabilă.

Investitorul evaluează costul mediu ponderat al companiei de capital pentru a determina dacă o contribuție. Compania ar trebui să ofere cele mai favorabile condiții pentru creditor. În cazul în care indicatorii de stabilitate s-au deteriorat în timp, a acumulat o cantitate mare de datorii, investitorul nu este de acord să finanțeze activitățile unei astfel de organizații. Prin urmare, alegerea structurii optime a capitalului este un pas important în planificarea strategică și actuală a oricărei companii.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. Toate cablurile de mai sus la concluzia că WACC - o masura a costului mediu al surselor de finanțare. Pe această bază se iau deciziile privind structura capitalului organizației. La raportul optim poate crește în mod semnificativ profitul companiei proprietari și investitori.